本次论坛主讲人是浙江大学经济学院王义中副教授。王教授就其和香港大学宋敏教授以及北京大学李连发副教授合作的论文“公司股东性质与货币政策传导效应”进行了专题报告。王教授首先提出了我国货币政策传导渠道不畅这一基本问题。通过区分数量型货币政策和价格型货币政策，王教授及其合作者在论文中构建了股东性质差别如何影响货币政策传导效果的3个研究假说，从微观层面分析两种货币政策操作方式变化对不同所有权结构企业投资影响的作用分析机制。论文以中国特色的货币政策操作为背景，运用中国上市公司数据进行经验分析，结果显示：整个样本期间内，货币政策变化会对企业投资行为产生影响，且股东性质不会影响数量型货币政策传导效果，但会影响到价格型货币政策传导效果。然而，区分货币政策周期后，发现紧缩性政策中，股东性质会影响到两种不同货币政策的传导效果，即国有企业受到两种不同货币政策的影响要小于非国有企业，而扩张性政策中，国有企业和非国有企业投资行为在短期内不受货币政策变化影响。同时，经验结果显示，公司流动性、规模、存货水平、资产负债率等微观因素会限制中国货币政策效果的发挥。论文得到的启示是：微观领域的治理结构优化应该先于利率市场化改革；注重运用需求导向的货币政策。

报告期间，我院多位老师就论文假设的合理性、主要观点、以及研究结论的可靠性与王教授展开了热烈的讨论。报告结束后，我院冀志斌老师对论文进行了点评，充分肯定了论文研究的贡献，并就论文将M2增长率作为中国货币政策的指标变量的合理性以及论文对回归结果的解释的合理性提出了自己的看法，王教授对其问题作了进一步的解答和交流。

最后，李志生教授对本期论坛进行了总结，并就下期论坛的演讲嘉宾和演讲主题进行了预告。下期论坛将于3月29日下午3点半举行，届时将邀请江西财经大学金融学教授吴飞博士就其在行为金融领域的最新研究成果进行交流。

【论坛背景】“文澜金融论坛”论坛由新葡萄8883官网AMG、新葡萄8883官网AMG湖北金融研究中心和新葡萄8883官网AMG中国投资研究中心主办，每两周举办一期，每学期举办八期，主要邀请国内外金融、经济领域科研成果突出的学者就最近的研究成果发表研究，并进行专题讨论。