本期论坛的主讲嘉宾是华中科技大学经济学院钱雪松副教授。钱教授就其最近的工作论文“融资歧视、内部人控制和企业内部资本配置的均衡效应研究”进行了专题报告。论文构造了一个涵括企业内外部资本市场的一般均衡资本配置模型，在强调金融制度对国有和民营企业实施的融资歧视和内部人控制的因素下，以项目有保证现金流量大小来决定企业能否获得资本，对我国国有和民营企业的内外部资金需求和资金配置效率进行了研究。文章分析表明，融资歧视背景下企业内部资本配置的均衡效应趋于复杂；内部人控制减少了外部资本市场上的资本供给，加剧了企业内部资本市场的负面作用，降低了资本配置效率。同时本文指出国有经济部门扩张及其项目质量改善等“国进”恶化了民营经济的融资环境，减少了民营部门高质量项目获得融资的期望概率。从本文得出的主要政策含义是，从短期看，要实行差异性策略构建内部资本市场以扬长避短，从长期看，既要进一步完善公司治理、减轻内部人控制，又要致力于消除融资歧视，以加强并优化外部资本市场的资本配置功能，这样才能改变国有企业投资过热、民营企业融资困难的现状，提高我国经济的整体资本配置效率。

在钱教授整个讲解过程中，我院多位老师就文章所用的一般均衡资本配置模型中所做出的模型假设、模型自身设计和模型贡献方面提出了自己的看法。钱教授就这些方面与各位老师进行了深刻探讨。

【论坛背景】“文澜金融论坛”论坛由新葡萄8883官网AMG、新葡萄8883官网AMG湖北金融研究中心和新葡萄8883官网AMG中国投资研究中心主办，每两周举办一期，主要邀请国内外金融、经济领域科研成果突出的学者就最近的研究成果发表研究，并进行专题讨论。